国防军工行业周报：军队装备科研条例发布 推动军工行业高质量发展

　　核心要点：

    　　上周国防军工行业指数上涨5.1%，跑赢沪深300 指数3.1%上周（02 月03 日-02 月07 日），国防军工行业指数上涨5.1%，跑赢沪深300 指数3.1%。2024 年年初以来，国防军工行业指数上涨4.3%，跑输沪深300 指数9.1 个百分点。截至02 月07 日，国防军工行业PE(TTM)为66.63倍，位于2012 年以来57.7%分位数；PB(LF)约3.00 倍，位于2012 年以来48.9%分位数。

    　　《军队装备科研条例》发布，推动军工行业高质量发展2025 年2 月5 日，中央军委主席习近平日前签署命令，发布新修订的《军队装备科研条例》，自2025 年3 月1 日起施行。该条例共8 章49 条，坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻习近平强军思想和新时代军事战略方针，科学规范新形势下装备科研工作的基本要求和制度安排。

    　　条例鲜明提出高质量、高效益、低成本、可持续发展的新理念，推动构建自主创新、自主研制、自主可控与开放交流相结合的发展新格局，加快实现装备科研自立自强。条例坚持创新驱动，优化规划计划、立项审批、项目管理等流程机制；突出分类管理，创新实施装备预先研究、装备研制、装备综合研究等项目的分级分类管理；加强质效管控，对装备科研的质量、成本、验收评估、成果管理、手段支撑、安全保密等进行系统规范；强化监督监管，细化监督检查方式和问责情形。该条例的发布施行，为推动军队装备科研工作高质量发展提供了坚实的制度保障。

    　　投资建议

    　　新修订的《军队装备科研条例》自2025 年3 月1 日起施行，为军工行业提供了明确的政策支持和发展方向，市场预期将进一步提升。2025 年作为“十四五”收官之年，也是装备快速换装和前沿技术突破的关键时期，新一代武器装备批产列装及信息化智能化装备研究有望加速推进。条例推动“自主创新+自主研制+自主可控”的递进式要求，强化了军工产业链的闭环能力。关键材料、核心元器件等领域的国产替代进程有望加速，相关企业将获得更多发展机遇，因此建议关注相关产业链的发展。综上，我们维持国防军工行业“增持”评级。

    　　风险提示

    　　行业需求不及预期。军品采购价格波动风险。